DXY: Kisaran Terkunci karena Pemotongan The Fed Diperkirakan – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa diferensial suku bunga menjaga Indeks Dolar AS (DXY) dalam kisaran 96,00–100,00, meskipun optimisme gencatan senjata baru-baru ini memudar karena keraguan kepatuhan. Haddad mempertahankan pandangan bearish struktural terhadap Dolar AS (USD), dengan mengharapkan hanya satu pemotongan suku bunga Federal Reserve (The Fed) sebesar 25 bp pada akhir tahun karena data Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (PCE) AS bulan Februari tidak mungkin mengubah ekspektasi suku bunga.

DXY dibatasi oleh diferensial suku bunga

"Harga minyak mentah Brent naik 8% setelah turun ke level terendah hampir satu bulan di $90,40 per barel kemarin. Reli pasar saham dan obligasi terhenti, sementara DXY (indeks USD) rebound setelah menguji moving average 200 hari kemarin."

"Intinya: diferensial suku bunga antara AS dan ekonomi utama lainnya masih menahan indeks DXY dalam kisaran 96,00-100,00. Secara struktural, kami mempertahankan pandangan bearish jangka panjang terhadap USD karena menurunnya kepercayaan pada kebijakan perdagangan dan keamanan AS, memburuknya kredibilitas fiskal AS, dan politisasi The Fed yang sedang berlangsung."

"Hari ini, data PCE bulan Februari akan mencerminkan latar belakang inflasi dan pengeluaran konsumen AS sebelum kejutan (pukul 13:30 London, 08:30 New York). Oleh karena itu, data tersebut tidak mungkin mengubah ekspektasi suku bunga Fed funds, yang saat ini menunjukkan peluang hampir sama untuk pemotongan 25 bp dalam dua belas bulan ke depan."

"PCE headline diperkirakan sebesar 2,8% y/y untuk bulan kedua berturut-turut, PCE inti diprakirakan turun 0,1 poin menjadi 3,0% y/y, dan belanja pribadi riil diperkirakan naik 0,2% m/m versus 0,1% pada Januari. Sebagai referensi, pada pertemuan FOMC 17-18 Maret, proyeksi median 2026 untuk PCE headline dan inti masing-masing sebesar 2,7%."

"Risalah pertemuan FOMC 17-18 Maret menyoroti risiko kebijakan dua arah akibat konflik berkepanjangan di Timur Tengah. 'Sebagian besar' peserta mengkhawatirkan bahwa perang yang berkepanjangan dapat memerlukan pemotongan suku bunga tambahan untuk mendukung pasar tenaga kerja, sementara 'banyak' yang lebih memilih kenaikan suku bunga untuk membantu menurunkan inflasi ke target 2%. Dengan asumsi kejutan energi terus mereda, kami memperkirakan The Fed akan melakukan satu pemotongan 25 bp pada akhir tahun, sesuai dengan proyeksi FOMC."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)