ECB: Suku Bunga Diperkirakan Tetap Stabil saat Dampak Perang Dinilai – Commerzbank

Ekonom Commerzbank Jörg Krämer dan Marco Wagner berpendapat bahwa ECB kemungkinan akan mempertahankan suku bunga depositnya di 2,0% minggu depan dan, dalam skenario utama mereka tentang perang singkat di Timur Tengah, sepanjang 2026. Mereka menyoroti harga berjangka untuk setidaknya satu kenaikan, tetapi menekankan bahwa inflasi mendekati 3% dan Dewan Gubernur yang dovish berargumen melawan pengetatan, bahkan jika harga minyak tetap tinggi.

ECB mempertimbangkan guncangan perang terhadap dovish

"ECB akan membiarkan suku bunga kunci tidak berubah minggu depan. Pasar berjangka memprakirakan lebih dari satu kenaikan suku bunga untuk sisa tahun ini. Namun, dalam skenario utama kami tentang perang yang relatif singkat, prakiraan inflasi kami dan penilaian terhadap fungsi respons ECB tidak menunjukkan adanya kenaikan suku bunga."

"Jika perang mereda dalam dua atau tiga minggu ke depan dan Selat Hormuz dapat dilalui lagi, inflasi akan naik menuju 3% pada bulan Maret tetapi kemudian turun dengan cepat. Dalam skenario ini, ECB akan mengabaikan kenaikan inflasi dan tidak akan menaikkan suku bunga."

"Secara keseluruhan, ada alasan yang baik mengapa ECB tidak akan menerapkan pelajaran yang dipetik dari fase inflasi sebelumnya secara satu banding satu. Di sisi lain, kami tidak pergi sejauh untuk memprediksi bahwa ECB hanya akan bertindak lagi ketika inflasi mencapai 8%. Kebenarannya mungkin terletak di antara keduanya."

"Adalah mungkin bahwa mereka akan mulai menaikkan suku bunga setelah inflasi mencapai 4%, terutama karena ekspektasi inflasi jangka panjang yang kunci kemungkinan akan naik jauh di atas target 2%. Bahkan dalam skenario perang yang berkepanjangan dengan inflasi sekitar 3%, kami tidak yakin bahwa suku bunga akan dinaikkan."

"Ngomong-ngomong, kami menganggap perang yang lebih singkat lebih mungkin, itulah sebabnya kami memprakirakan suku bunga kunci ECB akan tetap tidak berubah dalam skenario utama kami. Lagipula, Trump berulang kali mengutuk perang-perang pendahulunya. Perang baru di Timur Tengah ini oleh karena itu tidak populer di kalangan pendukungnya seperti halnya dengan Demokrat, terutama karena harga bahan bakar juga telah meningkat tajam di AS."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)