USD: Permintaan Haven Terus Berlanjut di Tengah Risiko Selat – BBH

Elia Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa Dolar didukung karena pasar fokus pada risiko pengiriman melalui Selat Hormuz dan harga Minyak yang lebih tinggi. Dengan Brent di atas $100 dan kekhawatiran stagflasi yang membebani obligasi dan saham, USD berada di dekat level tertinggi siklus. Rilis PCE AS yang akan datang, JOLTS, dan data sentimen, terutama ekspektasi inflasi jangka panjang, akan memandu pandangan tentang prospek pelonggaran Federal Reserve.

Permintaan tempat aman dan data AS menjadi fokus

"Pemulihan harga minyak mentah terus membebani pasar obligasi dan saham global karena meningkatnya risiko stagflasi dan kekhawatiran fiskal. USD naik secara keseluruhan dengan indeks DXY hanya sedikit di bawah level tertinggi 21 November 2025. Selama Selat secara efektif ditutup untuk pengiriman, USD dapat terus mendapatkan manfaat dari permintaan tempat aman yang didorong oleh kebutuhan pendanaan dolar."

"Daftar data AS hari ini mencakup PCE Januari, JOLTS Januari, dan survei sentimen konsumen Universitas Michigan bulan Maret. Perhatian khusus akan tertuju pada ekspektasi inflasi jangka panjang dalam survei sentimen, yang akan membantu mengukur apakah lonjakan harga energi baru-baru ini mulai mengganggu ekspektasi inflasi."

"Konsensus melihat ekspektasi inflasi 5-10 tahun naik hanya 0,1 poin menjadi 3,4% di bulan Maret. Kenaikan yang lebih besar akan mempersulit kemampuan Fed untuk melonggarkan lebih lanjut, meskipun permintaan tenaga kerja AS lemah. Kontrak berjangka dana Fed telah memangkas ekspektasi penurunan suku bunga hingga akhir tahun menjadi 20 bp dari sedikit lebih dari 50 bp menjelang Operasi Epic Fury."

"Data JOLTS Januari juga harus diperhatikan dengan cermat untuk melihat apakah kenaikan tingkat perekrutan membenarkan kenaikan kuat non-farm payrolls Januari (+126 ribu). Tingkat lowongan pekerjaan JOLTS juga akan memberikan pembacaan ke depan tentang permintaan tenaga kerja. Pada bulan Desember, tingkat lowongan pekerjaan turun menjadi 3,9%, terendah sejak April 2020, yang menunjukkan meningkatnya tingkat pengangguran."

"Akhirnya, pasar akan mengabaikan angka deflator PCE Januari mengingat lonjakan harga bensin baru-baru ini diperkirakan akan meningkatkan inflasi secara tajam dalam beberapa bulan mendatang dan data CPI Februari sudah dirilis minggu ini. Sebaliknya, data pengeluaran pribadi riil akan memberikan pembacaan yang berguna tentang seberapa tangguh permintaan rumah tangga sebelum lonjakan biaya energi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)