USD: PDB dan Powell Dapat Menambah Dukungan untuk Rally Dolar – ING

Performa USD yang kuat minggu ini didorong oleh kombinasi kesepakatan AS-UE, penyesuaian positioning, dan aliran akhir bulan. Faktor-faktor ini seharusnya mulai memudar sekarang, mengalihkan semua perhatian ke data dan The Fed. Sebelum menyelami kalender AS, perlu dicatat bahwa tekanan positioning berarti dolar berada dalam posisi yang kurang jenuh jual dan oleh karena itu menghadapi risiko yang lebih seimbang, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Kondisi untuk pergeseran dovish sudah ada

"Data AS kemarin bervariasi. Di sisi positif, defisit perdagangan barang AS menyusut tajam menjadi $86,0 miliar pada bulan Juni dari $96,4 miliar pada bulan Mei, didorong oleh penurunan impor sebesar 4,2% MoM, sementara ekspor hanya turun 0,6%. Indeks keyakinan konsumen Conference Board juga lebih kuat dari yang diprakirakan, meskipun indeks kondisi saat ini memburuk, dipimpin oleh kekhawatiran pasar kerja. Hal ini dikonfirmasi oleh angka JOLTS yang lemah."

"Hari ini, diharapkan angka pekerjaan ADP menarik beberapa perhatian meskipun kemampuan prediktifnya untuk payrolls resmi buruk, tetapi rilis terbesar adalah laporan PDB kuartal kedua yang awal. Defisit perdagangan yang lebih sempit pada bulan Juni yang dilaporkan kemarin mendukung panggilan ekonom kami untuk pertumbuhan tahunan sebesar 3,3%, di atas konsensus 2,5%. Harapkan angka konsumsi pribadi menjadi fokus setelah angka 0,5% yang sangat lemah pada kuartal pertama. Angka keyakinan konsumen terbaru konsisten dengan belanja konsumen riil sekitar 1-1,5%. PCE inti adalah komponen utama lainnya yang perlu diperhatikan: diprakirakan sebesar 2,3% QoQ."

"Setelah rilis ini, The Fed akan menjadi pusat perhatian. Menahan suku bunga adalah panggilan konsensus dan pasar menetapkan probabilitas hampir nol untuk pemotongan. Kami meragukan bahwa kondisi untuk pergeseran dovish sudah ada, dan kami curiga bahwa harga pasar untuk bulan September (-16bp) mungkin akan ditantang oleh sikap FOMC yang secara umum tidak berubah. Ketua Powell kemungkinan akan menghadapi pertanyaan mengenai posisinya di tengah tekanan politik yang meningkat dari Presiden Trump untuk menurunkan suku bunga atau mundur. Hingga saat ini, Powell belum memberikan indikasi adanya perubahan kebijakan, dan kami mengharapkan penegasan kembali independensi The Fed bersamaan dengan komitmennya untuk tetap menjabat. Ini, dikombinasikan dengan angka PDB yang lebih kuat dari yang diprakirakan, dapat menambah semangat baik dolar."